DRAM 第二季报价持续大幅下探,进一步压缩供应商获利

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DRAM 第二季报价持续大幅下探,进一步压缩供应商获利

TrendForce 记忆体储存研究(DRAMeXchange)调查显示,在第一季传统淡季,DRAM 价格下滑的压力加剧,除了供应商在 2018 年下半年增加的产能于第一季陆续开出以外,需求端积极去化库存的同时也压缩採购力道,导致第一季 DRAM 量价齐跌的情况十分显着,也使得整体产值较上季大幅下滑 28.6%。

展望 2019 年第二季,就一线 PC-OEM 大厂订价来看,主流 8GB 模组 4 月均价已滑落至 34 美元,季跌幅逾两成。由于成交量持续低迷,导致 DRAM 供应商的库存水位续增,TrendForce 预期 5、6 月在月合约(monthly deal)议定下,价格将持续走跌,第二季整季跌幅逼近 25%。此外,出货占比近三成的伺服器记忆体恐面临更大的跌价压力。

从营收来看,季跌幅普遍都相当剧烈。龙头三星在相对基期较低以及第一季行动式记忆体出货表现优于预期的挹注下,第一季营收位元出货与上季持平。不过受到报价下跌影响,营收较上季下滑 26.3%,为 69.7 亿美元,市占回升至 42.7%。而 SK 海力士的营收位元出货下滑约 8%,略优于公司预期,第一季营收 48.8 亿美元,较上季衰退 31.7%,市占来到 29.9%。

美光维持第三,营收来到 37.6 亿美元,较上季下滑 30.0%,市占率维持在约 23%。TrendForce 预估,在库存水位持续攀升的压力下,三大供应商往后数月的报价策略仍会相当积极。

在获利能力部份,三星部分 1Xnm 伺服器产品因品质问题产生退换货状况,衍生出额外营业费用,拉低获利表现,营业利益率由前一季的 66% 滑落至 48%,在三大厂中降幅最大。不过即便报价已下跌二到三成,三星生产 DRAM 的毛利率仍逼近 6 成。而 SK 海力士虽然因三星产品问题而拉升出货,但出货集中在季中价格最低的 3 月,使得第一季营业利益率从上季的 58% 下跌至 44%。

美光因公司财报月份为 2018 年 12 月至今年 2 月,价格跌幅不如韩厂所结算的 1 至 3 月,因此营业利益率表现是三大厂中最佳,从上季的 58% 下跌至 46%。展望第二季,在产业价格持续快速下探的情况下,原厂获利空间将被进一步压缩。

由技术面观察,三星 Line 17 与平泽厂的 2 楼将持续转进 1Ynm,唯因应目前市况,转换速度并不快。针对 1Xnm 伺服器问题,三星规划调整产品製程的配置,以期将伤害降至最低。而 SK 海力士第一季 1Xnm 出货比重已突破三成,并将开始导入 1Ynm 製程。美光方面,台湾美光记忆体(原瑞晶)
已全数以 1Xnm 生产,下一目标将直接转进 1Znm,实际贡献将落在 2020 年;而台湾美光晶圆科技(原华亚科)1Xnm 出货比重已过半,并将于今年上半年开始缓步提升 1Ynm 比重。

台系厂商部分,南亚科第一季营收位元出货下跌超过 20%,使得营收较前一季大减 32.9%。毛利较佳的 DDR4 产品出货量未显着提升,加上整体产业报价向下,营业利益率由上一季的 41.8% 下跌至 26.6%。不过未来出货量预期将逐步回升,获利能力衰退幅度可望收敛。

力晶科技方面,本身生产之标準型 DRAM 产品第一季出货量上升,带动营收逆势成长 5.7%;若涵盖 DRAM 代工业务,营收则下滑近 15%。华邦因与客户的议价属中长期,营运表现较为平稳,DRAM 营收仅下滑约 5%。

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